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Analysen - DAX 100
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03.09.2010
RWE-Call hochspekulativ
OC Research
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www.zertifikatecheck.de
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Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von OC Research hält einen Call (ISIN DE000CM8ZBN2/ WKN CM8ZBN) der Commerzbank auf die Aktien von RWE (ISIN DE0007037129/ WKN 703712) für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment.
Die Gesellschaft plane nach einem Bericht des "Handelsblatt" einen Konzernumbau.
Demnach solle das Unternehmen in eine europäische Gesellschaft umgewandelt werden. Diese SE solle dann als Holding fungieren. Unter diese solle unter anderem eine neue "Deutschland AG" geordnet werden. In dieser Sparte würden die deutschen Vertriebs- und Netzaktivitäten gebündelt. Dies habe das "Handelsblatt" unter Berufung auf Unternehmenskreise berichtet. Zugleich wolle RWE-Chef Großmann erreichen, dass die Kommunen, die etwa ein Viertel der RWE-Anteile besitzen würden und somit strategische Entscheidungen blockieren könnten, zukünftig nur noch an der deutschen Tochtergesellschaft beteiligt seien. Auf diese Weise solle die Attraktivität von RWE für internationale Investoren erhöht werden. Allerdings würden sich die Kommunen nach dem Bericht noch gegen dieses Vorhaben wehren.
Nach Ansicht der Analysten von OC Research würden die im "Handelsblatt" kolportierten Pläne von RWE grundsätzlich sinnvoll erscheinen. Insbesondere die Fokussierung der Kommunen auf die neue "Deutschland AG" würde die Attraktivität des Konzerns RWE für internationale Investoren erhöhen. Allerdings erscheine es sehr fraglich, ob die Kommunen bereit sein würden, diesen Schritt mitzugehen. Hierfür werde RWE wahrscheinlich noch deutliche Zugeständnisse machen müssen.
Beim aktuellen Aktienkurs von 53,04 Euro (14:08 Uhr) erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2010e von knapp 8 weiterhin relativ moderat bewertet. In Anbetracht der hohen regulatorischen Risiken und Unsicherheiten, vor allem im Zusammenhang mit der Brennelementesteuer und der allgemeinen Diskussion um die Zukunft der Atomenergie, rechne man allerdings in den kommenden Monaten lediglich mit einer leichten Outperformance der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt.
Die Analysten von OC Research halten daher den unten beschriebenen Call der Commerzbank auf die Aktien von RWE für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment. Der Schein habe noch eine Laufzeit bis zum 14. Dezember 2011 und notiere bei einem Basispreis von 50 Euro derzeit im Geld. (Analyse vom 03.09.2010) (03.09.2010/oc/a/d)
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