Zahlen, mal erneuerte Statistiken zu meinen 2024er Prognosen.
Claranova und Fortec beenden dabei das Geschäftsjahr schon im Juni und sind dadurch in den Prognosen schon recht visibel. Umso erstaunlicher, dass sie beide mit FCF Yield über 13% notieren. Beiden Aktien gebe ich daher 70-90% Kurspotenzial in den nächsten 12 Monaten, zumal sich der FCF Yield dann nochmal deutlich erhöht. Ich bin trotz des schwachen Q2 bei Fortec auch sehr zufrieden, wie bei beiden Unternehmen das erste Halbjahr gelaufen ist, zumal die Vorstände optmistische Ausblicke geliefert haben.
Cegedim hingegen wird vom Markt mal wieder abgestraft, obwohl ich eigentlich mit veröffentlichten Umsatzzahlen ganz zufrieden war. Sie lagen jedenfalls auf Höhe meiner Erwartungen, auch was den Ausblick betrifft. Leider hat es trotzdem zum Abverkauf geführt, vermutlich weil man sich an den geringen Fortschritten des eigentlich als Wachstumsbereich erhofften Sante stört, und im Geschäft in Großbritanien es auch weiterhin Verzögerungen gibt. Trotzdem erscheint mir die Bewertung extrem günstig, zumal hier erhebliche Hebeleffekte auf den Nettogewinn erzielt werden können, wenn die Verlustbereiche dann entweder wachsen oder Kosten reduziert werden.
In der Tabelle habe ich nicht Aktien wie MBB oder IAC berücksichtigt, da nicht anhand üblicher Kennzahlen zu analysieren. Die relativ neu im Portfolio befindlichen Aktien von All For One und 7C Solar werde ich noch später ergänzen.
----------- the harder we fight the higher the wall
Also nach den letzten Zahlen zu urteilen, würde ich etwa 82-83 Mio in 2023 erwarten. Aber du stecst ja stärker in der Materie. Kannst es gerne mal näher erläutern, auch was Überschuss und FCF betrifft.
----------- the harder we fight the higher the wall
Für die Aktualisierung der Tabelle. Deine Aufbereitung der Zahlen ist 1a und für mögliche Investoren super transparent. Schön, daß du bei cegedim auch bei deinem kursziel bleibst, am investmentcase hat sich ja nichts geändert. Bei fortec könnte ich mir vom Zeitpunkt gut vorstellen das es im Mai vor Geschätsjahresende aufwärts geht, war letztes Jahr genauso, bei cegedim wie gesagt zu dem halbjahreszahlen, vom Zeitpunkt her gesehen.
In seinem Jahresbrief hat Steven Wood ausgeführt, dass CTT zum 31.12.2023 bei rd. 3,5 EUR mit einer EV/FCF Rendite von 19,8% notiert. Müssten daher so ungefähr 90 Mill. FCF sein.
----------- The vision to see, the courage to buy and the patience to hold
in den letzten zwölf Monaten nicht sogar um die 100 Mio. FCF? In meinen Excel Aufzeichnungen sind es 35,5 für Q4 2022 und 64,5 für 9M 2023. Oder ich hab mich irgendwo vertippt...
weil das ja auch Sonderfaktiren und Schwankungen im Working Capital beinhalten kann, sondern an den cash earnings (also operativer CF minus working capital Veränderungen) minus realistischem Capex.
Insofern helfen aktuelle FCF in den letzten Quartalen nicht zwingend weiter. Müssten wir bei CTT mal ins Detail gehen.
----------- the harder we fight the higher the wall
Wahrscheinlich jetzt nicht so wahnsinnig interessant, aber da ich gestern zufällig ne alte Excel gefunden habe, in der ich 2017 die Top 30 hinsichtlich AUM aufgelistet hatte, hab ich das gleiche mal für den heutigen Tag gemacht. Bevor es verloren geht, poste ich es einfach mal.
----------- the harder we fight the higher the wall
Fortec und Claranova werden in deiner Tabelle mit einer FCF Yield mit rd. 14 % aufgeführt und die Kurse haben nachgegeben. Fundamental gesehen ist das nicht erklärbar. Wobei man bei Claranova noch mit Gewinnmitnahmen argumentieren kann, aber hätte hier auch nicht mehr damit gerechnet das wir hier unter 2,40 € gehen. Die Bewertungen wird doch zu den Kursen immer abstruser, da die FCF Yield mit den Kursen von damals errechnet wurde oder? Entsprechend dürfte die doch jetzt schon bei über 15% liegen wenn man die Kurse von heute heranzieht?
Claranova steht ja oben in der Tabell bei 13,2% FCF Yield bei Kurs von 2,55. Aktuell wären es bei 2,35 € jetzt 14,1%.
Bei Fortec muss ich zugeben, dass ich nach dem schwachen Q2 meine Prognose leicht reduziert habe, auch wenn der Vorstand nur von Verschiebungen ins Q3 spricht. Dennoch unter Berücksichtigung des auf 22,6 € nachgegebenen Aktienkurses liegt auch Fortec jetzt knapp oberhalb 14% FCF Yield.
Und bei beiden Unternehmen hebelt sich die Rendite im kommenden Geschäftsjahr (ab Juli) nochmal stark nach oben, insbesondere bei Claranova. Claranova würde bei 9,5% Marge (gegenüber 9,0% im laufenden Jahr) schon auf 20% FCF Yield kommen, da sich die Verschuldung ja innerhalb eines Geschäftsjahres fast halbiert. Fortec würde selbst bei stagnierendem Umsatz und Gewinn (wenn man wegen der Konjunkturlage so pessimistisch ist) trotzdem den FCF Yield auf 17% steigern, aufgrund auf etwa 20 Mio steigenden Netcash.
----------- the harder we fight the higher the wall
Aktuell sehe ich dafür keinen Anlass, aber der Markt unterstellt vielleicht eine größere Konjunkturkrise, von der sich gerade Fortec auch nicht einfach freimachen könnte. Insofern sollte man meine Prognosen nicht für bare Münze nehmen. Sie sind das was ich aktuell anhand der konkreten Fakten und realistischer Kurzfristperspektiven mit gutem Gewissen prognostizieren kann.
Und abgesehen davon … mal Fortec angesprochen. Selbst wenn Fortec nächstes Geschäftsjahr 24/25 auf das Niveau vor Corona mit 88 Mio Umsatz bei 8,0-8,5% Marge zurückfallen würde, wäre die Aktie für meinen Geschmack noch unterbewertet. Wäre selbst dann ein EV/EBIT von 7,0-7,5 und cashbereinigtes KGV von knapp 10.
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aber mächtig abgestürzt. Genau das habe ich in meinem Posting #816 befürchtet. Bei Kaufempfehlungen von JP Morgan ( und es kam ja eine ) lasse ich bei den Aktien, die ich eigenständig beabsichtige zu kaufen die Finger komplett draußen oder stoße die sofort ab, falls nach meinen Kauf eine Empfehlung von dieser B......de kommt. Das ist für mich so ein Kontraindikator, wie er nur im Buche steht. Zudem lungern im HelloFresh zwei Pusher-Tagediebe rum bei denen man garantiert weiß, dass es nochmal zu einem heftigen Absturz kommt. Aber wie ich gelesen habe, hast du ja kräftig um die 6.50€ eingekauft, was ich völlig richtig finde. Ich denke nämlich auch, dass der Preis JETZT passt.
Viel Erfolg ( im eigenen Interesse ) und ein schönes WE!
Nachdem nun die 4 größten Schwergewichte in den letzten Tagen schon Geschäftszahlen lieferten (andere folgen Mitte November), möchte ich zunächst mal die Tabelle mit den Fundamentaldaten der 8 am stärksten gewichteten Depotwerte posten, um zu zeigen wie extrem niedrig die Nebenwerte mittlerweile bewertet sind, und wieso ich daher sehr optimistisch für die zukünftige Performance der beiden Wikifolios bin.
Ich werde in den kommenden Tagen dann noch mehr zu manchen Einzelwerten schreiben, um auch die Perspektiven der Unternehmen besser zu verdeutlichen. Eine Aumann wirkt in der Tabelle beispielsweise am günstigsten von den Kennzahlen, dürfte aber 2025 sehr deutlich an Umsatz und Gewinn verlieren. Aufgrund des hohen Nettocashs ist die Aktie aber ein klarer Kauf, auch wenn es charttechnisch betrachtet noch etwas tiefer gehen könnte. Eine Cegedim hingegen wirkt in der Tabelle vielleicht am "teuersten", aber dürfte 2025 deutliche Gewinnsteigerungen sehen und dann ebenfalls auf sehr günstige Kennzahlen kommen.
----------- the harder we fight the higher the wall
Muss bei Claranova natürlich 14,1 Mio statt 4,1 Mio Überschuss heißen, was das EPS auf 0,25 € verändert.
Ich werde dazu die nächsten Tage noch die Daten von Claranova hier genauer aufschlüsseln, weil die Aktie ja mein klares Schwergewicht ist, und ich die hohe Gewichtung genauer begründen sollte.
----------- the harder we fight the higher the wall
Ich würde sagen, die im Depot befindlichen Nebenwerte laufen nicht bzw. schlicht sehr schlecht, vor allem die beiden Franzosen Cegedim und Claranova.
Wann sich das ändert? Schwer zu sagen. Ich kann letztlich nur die Unternehmen und deren Aktienbewertung analysieren. Wie in der Tabelle oben zu sehen, sind die Aktien eigentlich massiv unterbewertet, aber entweder der Markt sieht das anders oder meine Schätzungen sind krass zu optimistisch. Letzteres glaub ich allerdings nicht.
----------- the harder we fight the higher the wall
bin da auch mit einer kleinen Position dabei, aber hier als Antwort auf die grottenschlechte Performance mit "schwer zu sagen" und "glaube ich nicht" zu antworten zeigt eigentlich nur das der Wiki Manager scheinbar kein Interesse mehr hat hier Gewinne zu erzielen
